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杨致远五分钟决定投资：谁是下一个去哪儿？ (2013-11-01 07:34:49)

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文/李瀛寰 

去哪儿上市带动了“在线旅游”热度再升级，不仅BAT相继出手，新的资本仍在大量涌进这一领域。 

10月29日，世界邦旅行网启动了A轮融资仪式，这家专注于出国自助游市场的新兴旅游网站吸引了以杨致远为代表的天使投资人、复星集团旗下复星昆仲资本和ChinaRock风险投资基金两家著名投资机构的重金注资，A轮获得近千万美元的投资。

世界邦旅行网创始人张平合，曾是雅虎中国CEO，去年底他去美国时，跟杨致远聊了五分钟关于旅行网的设想，杨致远就决定了投资。这与两年前李彦宏投资去哪人颇有异曲同工之意。  

不仅退休后的“酋长”一眼看中在线旅游，三大巨头都已磨刀霍霍。百度入局很早，去哪儿网已经开花结果，今年以来，阿里巴巴投资穷游，腾讯控股艺龙，资本方扶持在线旅游新生力量，都在寻找下一个去哪儿。 

但剖析下来，想成为下一个去哪儿，至少有三个关键点。其一是自身业务模式的创新。第二是李彦宏早年间对于中间页的战略眼光。还有很重要的一点，李彦宏愿意让控股子公司去哪儿独立发展甚至支持其上市，这需要足够的信任。 

李彦宏投资去哪儿网与杨致远投资世界邦旅行网，虽然最后殊途同归，但本质来看，他们的判断在思路上是截然不同的。

上市背后：李彦宏与去哪儿的“知心协议” 

所谓的“知心协议”，实际上有两层意思，首先一层是大家能从去哪儿招股书中参详出来的，那就是去哪儿与百度的“知心搜索”合作。 

美国时间11月1日，去哪儿网将在纽约股票交易所挂牌上市。据去哪儿网向美国证券交易委员会(SEC)提交的IPO招股书显示，IPO价格区间为每份ADS 9.5至11.5美元。 

面对已经在美上市的携程网，去哪儿的招股书里特别强调其与携程的五个不同：一是商业模式，去哪儿网是在线搜索模式，技术导向型，携程网是代理商模式，在线及呼叫中心相结合的模式，着重用户服务；二是收益模式，去哪儿包括CPC/CPS，P4P/CPT广告等模式，携程则主要是佣金模式； 

三是信息覆盖的全面度，去哪儿有1240余家OTA合作，展示5万多家酒店与机票直销产品，携程则仅一家OTA；四是在线预订率，去哪儿网是100%，而携程为55%；五是员工数量与构成，去哪儿网员工数为1699名，携程约1.9万名员工，其中包括1.09万客户中心人员。 

其中，去哪儿最大的特色就是其商业模式：在线搜索。而这一定位，与百度有着紧密联系。无可回避的是，百度是去哪儿的大股东，持股比例高达62.01%。 

百度2011年7月投资去哪儿网3.0028亿美元，这次据去哪儿网的路演资料显示，百度对去哪儿网的支持主要体现在不竞争承诺和“知心搜索”合作协议(ZCA)。根据不竞争承诺，百度不得与去哪儿网现有的垂直旅游业务，度假业务及电子商务旅游产品和服务进行竞争。 

合作协议还包括：百度授予去哪儿在PC端对百度“知心搜索” 旅游产品和旅游类中间页的独家运营权，该独家运营权的权利内容涉及到机票、酒店和商业性度假产品；百度承诺“知心搜索”为去哪儿带来的最低浏览量在2014年和2015年分别为21.9亿，在2016年为21.96亿。 

从披露的信息来看，百度知心搜索对去哪儿的支持力度非常之大，一是独家流量支持，二是流量保证，保证每天不少于600万浏览量，三是界面控制，去哪儿掌握用户界面控制，四是收益分配方案，建立了一套激励性收益分配方案。 

背靠大树好乘凉，正如此前华兴资本创始人包凡所说，他从来不怀疑去哪儿是否能上市，有在线旅游市场之热，有百度的资源支持，去哪儿上市就是时间问题，这涉及美国股市的窗口期。 

去哪儿最近成为投资圈里最热门的话题，“去哪儿模式”甚至已经成为圈内的一个特定名词。说简单些，“去哪儿模式”就是大股东控股，但企业独立经营发展，并允许上市。。 

“去哪儿模式”最大的亮点，同时也是这种模式操作的难点所在——就是“充分信任”：大股东必须对小股东和管理层有极高的信任，不会滥加干预；管理层和小股东也必须能够充分信任大股东做出的承诺。

世界邦式的创新：直接切入旅游交易 

可以想见，没有百度的支持，想成为下一个去哪儿，真是难上加难。那么，杨致远是怎么想的呢？ 

杨致远之所以能五分钟决定投资世界邦旅游网，一是以他的眼光已经看到在线旅游的潜力，深圳新闻网，二是张平合的世界邦的确是有不同的在线旅游产品思路。 

此前，我曾经写过《阿里投穷游、腾讯欲控携程：BAT旅游大战纵深加速》一文，文中对“何谓真正的在线旅游”提出过思考，在线旅游的商业模式其实并没有真正建立起来，此前穷游、蚂蜂窝更多是旅游媒体信息的呈现，并没有涉及真正的旅游全程。